提到朗姿，大众首先想到的是女装而非医美。但当朗姿股份花重金投入医美领域时，投资者忍不住问，这到底靠不靠谱？尽管医美市场看着挺热闹，但也并不意味着躺着就能赚到钱，况且还有不少医美概念的上市公司，朗姿股份如何与之竞争？
《投资者网》向劲静
若提及朗姿股份有限公司（下称“朗姿股份”，002612.SZ）或者“朗姿”这个品牌，大多数人首先想到的是女装品牌，毕竟公司在登陆中小板市场时，是以女装登场的。
不过近期，朗姿股份在A股市场掀起了一个“大浪花”。根据Wind数据显示，自去年11月2日起到12月31日，期间该公司股价从8.96元/股涨至24.63元/股，其中还在12月31日当天盘中冲到最高价30.11元/股。
这个大浪花并非因为女装，而是因为“医疗美容概念”受到市场热捧，并且连续获得6个涨停板。对此，有不少的投资者也倍感疑惑，朗姿股份的主业现在到底是女装，还是医美？一个做女装起家的上市公司，转身来做医美到底有多靠谱？毕竟当前A股也有几家专门从事医美的上市公司，与专业对手比起来，朗姿股份又是否有竞争压力？
第一主业或将变为医美？
朗姿股份于2011年8月登陆中小板市场，曾是一家纯女装企业。不过，在主业下降的情况下，该公司以收购的方式进军医美行业。直至2020年11月之前，其在二级市场并无存在感。让人惊讶的是，11月2日，公司从9.4元的股价起步，以一根大涨6.17%的大阳线，开启了上涨行情。
在去年12月7日至14日，朗姿股份获得6个涨停板，1月8日收盘价为22.62元，总市值突破百亿元。于此，公司还收到了深交所的关注函，被问及因何股价大涨，以及当前公司的主业到底是什么？
朗姿股份方面称，公司主要业务板块分别是时尚女装、医疗美容和绿色婴童，其中时尚女装仍为第一大业务板块，同时医疗美容增长速度较快，2018年和2019年医美业务收入增长率分别为87.26%、31.27%，净利润增长率分别为93.65%、48%。
话虽如此，但从根据朗姿股份近些年的布局医美的势头来看，或许真有一天，其主营业务收入会超过女装的。自2016年上半年开启医美业务，公司主要是采用内生式增长和外延式增长相结合的方式来扩展业务，截至2020年9月末，朗姿股份旗下医美机构共有18 家。
2016年4月和6月，朗姿股份分别以2520万元入股韩国医疗美容服务公司和以3.27亿元控股米兰柏羽和高一生医疗美容医院。到了2020年7月，再以1.788亿元收购米兰柏羽和晶肤等6家医疗美容机构余下的30%股权，将其称为100%控股子公司。
如此合计下来，公司在医美领域的布局已耗资5.31亿元。这一金额，相当于其从2015年到2020年前三季度扣非归母净利润的总和。
到了去年12月22日，朗姿股份发布公告，为加快医美业务的区域化布局，拟以2亿元作为有限合伙人出资，设立医美股权并购基金。基金主要通过股权投资的形式投资于医疗美容领域及其相关产业的未上市公司股权，基金规模为4.01亿元。
根据国元证券研报数据显示，预计未来三年，我国医美行业的市场规模将达到3100多亿。如此看来，医美将在中国市场有着更大的发展空间，随着朗姿股份聚焦主业战略的推行，也不排除公司未来将医美视为第一大主业。
医美加持下“困难依旧”
朗姿股份既然自2016年便开始布局医美，也一直对外声称，医美增长速度较快。那么目前的实际情况到底如何？
先看米兰柏羽，被收购前（2015年）的营业收入和净利润分别为1.53亿元和731万元，到2020年上半年分别增至1.8亿元和2574.9万元；再看晶肤，被收购前（2015年）的营业收入和净利润分别为2886.7万元和337.9万元，到2020年上半年分别增至2906.62万元和550.55万元。
那医美业务到底给该公司整体业绩带来怎样的改善？2015年朗姿股份的营业收入和净利润分别为11.44亿元和7445.64万元；2020年前三季度的营业收入和净利润分别为19.97亿元（同比减少6.21%）和4999.37万元（同比下降72.71%）。
如此来看，尽管有着医美业务的加持，也并未能够改观朗姿股份整体的业绩情况，还为其带来不少烦恼。
首先朗姿股份的应收账款从2015年的0.96亿元增至2020年前三季度的3.27亿元；然后看公司的负债，从2015年的2亿元涨至2020年前三季度的4.42亿元；再看存货，从2015年的4.86亿元涨至2020年前三季度的9.17亿元。
面对这些情况，朗姿股份又将如何解决？就相关问题，《投资者网》致函公司，但并未获得任何回应。
与对手PK差距太大
俗话说，“爱美之心人皆有之”，受颜值经济影响，人们医美消费意识有所增强，医美市场需求随之增加，医美行业市场规模也将进一步扩大，行业进入快速发展时期。
根据企查查数据显示，过去10年来，我国医美相关企业的注册量总体呈增长趋势，其中2016年新注册量突破5000家，2018年突破8000家，2019年的注册量为8934家，比10年前增长了7.4倍。
面对医美市场如此多的竞争对手，朗姿股份有怎样的后发优势？以2020年前三季度的净利润来说，华熙生物、爱美客和昊海生科的净利润分别为4.37亿元、2.85亿元和1.02亿元，均远高于朗姿股份的0.48亿元。
尽管对于朗姿股份而言，医美的市场空间远大于服装（尤其是女装），但也并不意味着躺着就能赚到钱。
医美业务主要细分为手术类和非手术类，前者在朗姿股份的医美业务营收占比40%左右。然而，手术类的医美业务一直都面临着医生资源稀缺的问题，怎么大规模招揽医美医生？倘若不能大规模招揽，该业务也很难实现快速的规模化扩张。
根据艾媒数据显示，从2020年上半年中国医美意向消费者对医美项目的担忧调查数据来看，70.5%医美意向消费者担心医美项目的效果和后遗症，42.8%意向消费者担心医美项目价格昂贵，而医疗美容行业负面事件的影响、家人反对、舆论压力等也是消费者的重点担忧，占比分别为：25.5%、14.4%、11.1%。
那朗姿股份如何通过管理提升服务质量、降低医疗事故？毕竟旗下的医美公司也出了不少医疗事故、纠纷以及广告违规的问题，比如：去年8月份，有网友在知乎上反馈，在米兰柏羽做隆鼻后鼻子“变歪”；同年9月有客户投诉，在米兰柏羽做牙齿矫正，结果佩戴一周多就出现裂痕等。
事实上，医美业务的运营管理无疑比女装难得多，再加上“人命关天”的行业监管也更加严格，一旦出现医疗事故或者纠纷，势必会影响企业的品牌形象。朗姿股份要维持乃至提升好不容易上涨的市值，目前看尚未有清晰答案。（思维财经出品）■
界面新闻记者 | 朱咏玲
界面新闻编辑 | 楼婍沁
7月17日，高端女装品牌珂莱蒂尔（Koradior）官宣好莱坞女演员莉莉·柯林斯为新品牌代言人，成为后者代言的首个中国女装品牌。当天，手执玫瑰、身穿玫红色粗花呢外套的莉莉·柯林斯赫然出现在微博开屏广告中，这是她为珂莱蒂尔拍摄的2023秋季形象大片。
今年34岁的莉莉·柯林斯是珂莱蒂尔签约的第二位国际明星，在她之前是珂莱蒂尔在2016年签下的国际超模米兰达·可儿，彼时的米兰达·可儿33岁，与如今的莉莉·柯林斯年纪相当。
与米兰达·可儿签约当年，珂莱蒂尔还受邀二次登陆米兰时装周发布压轴大秀，进一步提升了国际知名度。米兰达·可儿身着珂莱蒂尔粉色深V礼服亮相秀场，成为珂莱蒂尔品牌史上的荣光时刻。
与米兰达·可儿一样，莉莉·柯林斯在中国享有一定的知名度，她的生活动态和私服街拍常常出现在中文社交媒体上。但此次成为珂莱蒂尔的代言人，并未在网络上引起太多关注。
珂莱蒂尔官宣微博的评论区中，几条高赞评论要么关心米兰达·可儿是否仍是品牌代言人，要么期待莉莉·柯林斯主演的《艾米丽在巴黎》第四季播出，也有人直言品牌为莉莉·柯林斯拍摄的海报不够时尚。
不过，网上的评价大概率并不来自珂莱蒂尔的实际消费者，也不太可能影响其目标客群。作为创立于2007年的老牌女装，珂莱蒂尔早期主要通过线下渠道接触消费者。直到今天，线下依然是珂莱蒂尔的主要销售渠道，其母公司旗下其他品牌也是如此。
从代言人的选择上，不难看出珂莱蒂尔的实力。
2014年，珂莱蒂尔登陆港股，成为深圳首家上市的高端女装品牌。此后，珂莱蒂尔多次开发、收购品牌，并在2019年将公司名由“珂莱蒂尔”改为“赢家时尚”。
目前，赢家时尚旗下共有八个女装品牌，包括四个自有品牌——Koradior（珂莱蒂尔）、La Koradior（拉珂蒂）、ELSEWHERE（珂思）、FUUNNY FEELLN（仿佛），和四个收购品牌——CADIDL（卡迪黛尔）、NAERSI（娜尔思）、NAERSILING（恩灵）、NEXY.CO（奈蔻）。
除FUUNNY FEELLN是2019年推出的年轻化中端品牌外，其他七个均为高端品牌，风格定位虽略有差异，但目标客群几乎一致——30-45岁为主、具有经济实力的女性。
赢家时尚的多品牌战略效果显著。从2014年的10.4亿元起，公司年营收一路保持双位数增长，到2021年攀升至63.5亿元。2022年，赢家时尚首次录得营收下降，同比减少11%至56.6亿元。其中，约78%来自线下的直营零售渠道，16%来自电商。对比同样是靠中高端女装上市的朗姿股份，其2022年女装业务营收15.4亿元，电商占比33%。
主品牌珂莱蒂尔一直是集团的优等生。2022年，珂莱蒂尔的营收达到19.8亿元，占全集团的34.91%。另一个突破10亿元的品牌是2019年收购的娜尔思，其12.4亿元的营收占比21.84%。
值得注意的是，赢家时尚的盈利能力并未随着营收一同增长。在仅有两个品牌的2014年，赢家时尚毛利率为73.30%，净利率为12.39%。到了2022年，集团整体毛利率仍稳定在75.12%，但净利率下滑至6.63%。
在最近发布的2023财年中期盈利预告中，赢家时尚披露，集团将录得中期收益和溢利双增长，其中溢利同比增长不少于65%。赢家时尚把这归功于公司全面升级策略的生效。
赢家时尚在2022年财报中表示，公司将开展全新升级，由“中国中高端女装行业领军企业”转变为“中国领先的轻奢品牌管理集团”，2023年的零售额目标为100亿元，2025年要达到150亿元。
考虑到赢家时尚过去的渠道布局重点在线下，线上或许仍有增量空间。财报提到，在零售业受冲击的2022年，赢家时尚加大了对线上渠道尤其是抖音直播的投入，电商营收较2021年同比增长18.04%至8.9亿元，其中抖音收入同比增加159%至1.4亿元。